In questi ultimi giorni, le criptovalute sono finite sotto i riflettori a causa della vicenda Terra (LUNA), che ha perso quasi il 100% del suo valore nell’arco di pochi giorni.
Noi di 21Shares abbiamo a lungo osservato questo asset digitale e le nostre ricerche prevedevano lo scenario attuale, soprattutto in caso di flessione del mercato.
Il motivo è da ricercarsi nell’interfaccia che regola questa valuta. Questo progetto è sorretto dagli utenti che possono trarre profitto dagli arbitraggi che si creano tra UST e LUNA: la prima è una stablecoin ancorata al dollaro, mentre la seconda mantiene costantemente un valore unitario pari a 1 dollaro. Ogni qualvolta UST si discosta dal valore di un dollaro, la sua domanda aumenta e questo farà tornare il suo valore di mercato verso il target di 1 dollaro; al tempo stesso, gli utenti sono spinti a vendere LUNA, facendo così scendere il suo valore. Questo è il meccanismo che permetterebbe a UST di mantenere il suo ancoraggio (peg) al dollaro, che non è garantito da riserve fisiche, in quanto criptovaluta non collateralizzata. Questo è quanto accadrebbe in normali condizioni di mercato, in cui la pressione di vendita non è sufficiente per influenzare, ma in uno scenario di depeg esteso e di mercato ribassista il valore di LUNA crollerebbe in modo catastrofico; ed è esattamente quello che è successo a partire dal 7 maggio scorso, quando UST non è più stata in grado di recuperare il suo peg al dollaro a seguito di uno di questi scostamenti.
Oltre a chiedersi cosa sia accaduto, la domanda che gli investitori si pongono di più riguarda le ripercussioni che questo evento avrà sulle criptovalute. Purtroppo, nessuno ha la sfera di cristallo, ma guardando al passato, possiamo osservare ci sono state delle criptovalute non collateralizzate che hanno vissuto crisi simili. Alcune, come Empty Set Dollar, Dynamic Set Dollar e Basis Cash, non le hanno mai superate; altre, come USDT e Circle, ne sono venute fuori e sono diventate leader nel loro segmento. Pertanto, noi di 21Shares siamo ancora più convinti che sia necessario perseguire la duplice strada della regolamentazione delle stablecoin e della diversificazione non solo “con” le criptovalute, ma anche “tra” le criptovalute. Quando si parla degli asset digitali, si parla di un mercato che è ancora agli albori del suo sviluppo e in cui è quasi impossibile, identificare i vincitori di domani. Questo è anche uno dei principali motivi per cui 21Shares offre la più ampia gamma di ETP sulle criptovalute.
